体育小年跑出「双位数增长」，安踏驶入全球赛道

安踏单品牌海外流水暴涨150%

2025年上半年，安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元，经营溢利率进一步提升至23.3%。

其中，海外市场是最大的亮点：东南亚市场收入接近翻倍，大部分来自同店增长；新开拓的美国线下业务和中东业务也开始贡献流水，合力拉动安踏品牌海外流水在上半年同比增长超过150%。这意味着，安踏不只是走出去“试水”，而是真正跑出了确定性的增长曲线。

在东南亚，安踏采取的是“快铺+快跑”的打法。PG7跑鞋成为先锋，在曼谷、新加坡的跑团活动中被大规模测试，把鞋款的缓震和舒适性能直接交给跑者去验证。

FILA之后，迪桑特、可隆谁能先破百亿？

FILA、迪桑特和可隆，不仅撑起了安踏在国内的市场份额，也在不同消费群体中形成了互补。上半年，FILA收入141.8亿元，同比增长8.6%。虽然经营溢利率下降至27.7%，但这是因为其加大了专业运动的投入。

在高尔夫赛道，FILA赞助沃尔沃中国公开赛，并签下殷若宁等顶级球员，强化了其专业形象。在网球赛道，FILA的BB1 POLO和苏珊裙成为标志性商品，同时持续赞助中国网球公开赛和青少年赛事。对于中产消费者来说，FILA既是身份符号，也是可以实用的专业装备。

在体育小年，新牌子撑起新曲线

支撑安踏在体育小年持续高增长的，还在于不断扩张的“新成员”。

由安踏集团控股的Amer Sports（亚玛芬）上半年也实现了不俗的业绩，收入同比增长23.5%至27.09亿美元，其中大中华区收入同比增长42.4%至8.56亿美元。

2025年5月，安踏完成对德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）的收购。这个在欧洲户外市场曾有辉煌的品牌，如今需要一次“复兴计划”。安踏计划三至五年内，从产品、品牌到零售全面重塑。在中国市场，它有机会借助户外热潮重获认知；在欧洲，它仍有忠实用户基础。

MAIA ACTIVE是安踏集团在女性运动市场的一次“试水”。今年上半年，该品牌签约了首位代言人，演员、歌手虞书欣，标志着品牌迈向更高势能的全线进阶。

这次财报中，安踏集团正式官宣持股40%的MUSINSA中国，MUSINSA在韩国是潮流电商代表，安踏希望借此触达中国年轻消费群体，探索“运动+时尚”的可能。

2025上半年随着安踏财报的告一段落。这是充满挑战的一段路程，通过压缩成本实现收入低增长、但利润高增长，已经成为行业不会宣之于口的秘密。而安踏2025上半年的表现，折射出其“单聚焦”“多品牌”战略的抗风险性。

但剥开多品牌外壳，不容忽视的是，安踏集团今年对“好产品”的推崇更甚，特别是其研发投入，上半年安踏研发活动投入约人民币10亿元（2024年上半年：约人民币9亿元），占本集团整体收入的2.6%（2024年上半年：2.7%）。

不管是安踏、FILA、还是迪桑特和可隆，都在强调“科技”，或许正是这份有别于同类产品的卖点，让安踏在消费者口袋收紧、花钱更加理性的当下，财报依旧能实现高双位数增长的内因。