勇敢的投资者今年击败了末日贩子：HAMISH MCRAE

今年已过半，我敢说这对投资者来说是一段坎坷的旅程。

如果您知道 1 月 1 日中东将爆发战争，霍尔木兹海峡关闭，油价将远超每桶 100 美元，您预计美国股价会发生什么变化？

如果您知道凯尔·斯塔默 (Keir Starmer) 和雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 即将退出，您会认为这里的市场会发生什么？

您肯定会认为这一切看起来有点毛茸茸的，并决定是时候降低您的投资组合的风险了。您可以出售一些股票并转为现金或政府债券等安全的东西。你就完全错了。

作为衡量美国股市的最佳指标，标准普尔 500 指数迄今为止上涨了 9%，而富时 100 指数则上涨了 7%。考虑到股息，其回报率将超过 8%。

相比之下，政府债券则令人失望。 1月份美国十年期国债收益率为4.2%，目前为4.5%。十年期英国国债（英国政府债券）的收益率已从 4.5% 上升至 4.8%。

坎坷的旅程：今年已过半，我敢说这对投资者来说是一段坎坷的旅程

价格与收益率成反比，根据我的快速统计，考虑到您收到的利息，您的投资将下降 1% 到 2%。

有何解释？今年下半年的信息是什么？这对更广泛的投资意味着什么？

对债券价格发生变化的简单解释是，战争会以各种方式消耗资金并推高通货膨胀，因此投资者希望向政府提供更高的溢价。

对于股票来说，情况更为复杂，因为英国和美国有很大不同。美国股票既为老牌企业带来了技术驱动型增长的希望，也带来了丰厚的利润。

英国上市公司也提供利润增长，但关键特征是，相比之下，我们的市场是一个便宜的基础。

下半年的信息总体上是积极的。纽约的专业人士持乐观态度，摩根士丹利和高盛都预计标普500指数到年底将从目前的7,500点升至8,000点。

在伦敦，人们更加谨慎，例如瑞银表示，富时 100 指数今年可能会从今天的 10,679 点升至 11,000 点，但与 2 月份中东战争爆发前夕的峰值 10,935 点相差不远。

就合理的概括而言，大型基金经理和投资顾问似乎并不认为今年股市崩盘的可能性很高。总体观点是，我们正处于成熟的股市牛市，但导致牛市结束的力量尚未到位。

更普遍的投资呢？上周，我们收到了瑞银最新的年度全球财富报告，该报告评估了 2025 年全球财富的增长情况。

其中的头条新闻是去年股市上涨创造了近百万美元的百万富翁。此外，全球个人财富增长了近 11%。澳大利亚现在的财富中值排名第三。

更令人沮丧的是，考虑到通货膨胀，英国的财富下降幅度是调查中所有国家中最严重的。

这是因为对于我们大多数人来说，我们的住房是我们最大的投资，而自 2020 年以来，房价未能跟上通货膨胀的步伐。

拆开这一切，我要传达的信息是，那些想要努力积累财富，甚至变得足够舒适而不必担心金钱的人的敌人，确实是通货膨胀。

这并不是股价暴跌，尽管股价暴跌不可避免，因为最终全球股市将产生正的实际回报。

只要人们尽早开始储蓄，不断增加资金并继续将收益进行再投资，复利将使他们能够积累真正的财富——不是成为亿万富翁，而是成为“邻家百万富翁”。

但还有另一个敌人。政府不仅允许通货膨胀，而且还对账面收益征税，尽管这些收益只是补偿通货膨胀，根本不是实际收益。

这是一场争取公平的斗争，我们需要为此武装自己。

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